普华永道中国独角兽CEO调研2023

北京独角兽企业数量最多，总估值最高；长三角最受青睐；大湾区增幅最大。北京、上海、深圳、杭州、广州、南京是独角兽企业分布最为集中的城市，聚集了全国3/4的独角兽企业。凭借市场机会、优惠政策和营商环境方面的优势，长江三角洲地区受到更多企业的青睐，成为受访企业在国内扩展业务的首选地（39%），比2020年调研的28%增加11个百分点，其次是粤港澳大湾区和东部沿海地区。粤港澳大湾区的占比由2020年调研的17%大幅增加至34%。北京在独角兽企业数量（占比25%）和总估值（占比30%）方面依然占一定优势。

• 调研发现，在中国经济逐步复苏的背景下，中国独角兽企业依然保持了较强竞争优势，并对未来市场前景保持乐观。大多数受访独角兽企业（62%）预计，2023年营业额同比增长将在30%或以上，比2022年（49%）增长了13个百分点。近期国家推出包括促进民营经济发展以及“扩消费”在内的一系列稳经济举措，有助于进一步激发独角兽企业的信心和活力。
• 估值在20亿美元以上的受访企业占47%，相较于2020年调研的37%有所增加。同时，调研结果显示，只有40%的受访企业表示在过去的12个月中估值有所增长，19%表示持平，其余41%表示估值下跌或未披露相关情况，这表明有相当一部分企业面临估值下跌的挑战。
  

• 整体盈利能力有所提升，然而估值表现欠佳。目前已实现盈利的受访独角兽企业比例为35%，相较于2020年调研的24%有所增加。然而，仍有65%的受访企业尚未实现盈利。估值方面，只有40%的受访企业表示在过去的12个月中估值有所增长，19%表示持平，其余41%表示估值下跌或未披露相关情况，这表明相当一部分企业面临估值下跌的压力，部分企业未来可能因此离开了独角兽阵营，这也影响到通过IPO退出的独角兽数量。

“经济形势与增速”成为企业最关注外部因素，从2020年调研的第五位跃居首位，与“资本及投融资市场变化”和“政策与监管”并列第一（均为51%），被受访企业视为最重要的外部影响因素。城镇化趋势、人口结构变化、消费者行为变化紧随其后。推动共同富裕、乡村振兴以及“碳中和”等也受到独角兽企业高管们的关注。中国市场潜力巨大，城镇化率仍有很大提升空间，下沉市场潜力巨大。独角兽企业应关注新格局带来的业务机会，以客户需求为中心，通过科技创新与数字化转型，及时调整产品和服务定位，以适应消费新方向。

更聚焦核心业务，人才战略优先级有所回落。在企业未来1-3年的可持续增长战略中，独角兽企业最优先考虑的事项为：聚焦核心产品和服务（85%）、控制成本/提高效率（80%），以及吸引并保留高素质人才（78%）。相较2020年调研，人才战略优先级从首位下降至第三。在市场增速放缓的背景下，企业需要把握“降本”与“增效”之间的平衡，以客户需求为中心，调整商业模型与产品服务，优化运营管理与成本结构，创造企业核心竞争能力，打造差异化核心能力以应对市场变化和竞争，建立可持续的长效机制，前瞻布局第二增长曲线甚至第三增长曲线，实现“精实增长”。

员工增长率趋缓，企业对人员扩张持保守态度，80后高管成为中流砥柱。年均员工人数增长率超过50%的受访独角兽企业比例逐年下降，从2018年的29%下降至本次调研的5%。年均员工人数增长率在20%以上的企业比重由2020年的64%下降至39%。这一放缓趋势表明，面对宏观环境的变化，大量独角兽企业对人员扩张的态度变得更为保守，开始从大量招募转向对内部组织弹性和人才挖潜增效的重视。同时，年轻一代的企业家日益崭露头角。受访企业中，70后和80后高管占到90%，其中，80后CEO占独角兽企业高管的63%（2020：56%），成为绝对的中坚力量。仅有一半的独角兽企业女性高管占比在15%以上。

独角兽企业加码自主研发，打造技术优势，加速数字化转型。46%受访独角兽企业将技术视为企业最核心竞争优势（2020：37%）；39%的企业表示研发投入占总成本比例超过40%，为历年调研中最高。人工智能被受访企业视为未来1-3年对业务发展影响最大的新兴技术。生成式人工智能技术有望在众多领域实现落地应用，赋能千行百业产业升级，也将进一步推动独角兽企业的创新和转型。通过数字化转型提高效率和降低成本，从而提升竞争力，已成为独角兽企业的广泛共识。

• 调研发现，本年度有更多独角兽企业将拓展海外市场作为战略选择，以寻求海外市场机遇。67%的受访独角兽表示会保持原有海外扩张计划，或新增加海外扩展计划，2020年调研中该比例仅为41%。伴随国内产品竞争加剧、市场逐渐趋于饱和等趋势，更多企业将目光投向海外市场。“走出去”也得到各地政府的积极支持，自2022年底以来，多地政府牵头组团，积极助推企业出海。
• 在制定海外扩张计划时，独角兽企业需仔细评估目标市场的特点和风险（如政治稳定性、市场规模、监管及法律环境等方面），从更加本土化的视角出发，制定相应的策略来应对海外扩展中所面临的数字化、营销和渠道、供应链、合规等方面的一系列挑战。

• A股IPO领跑全球，港股吸引力远超美股，跃居并列第一。2023年上半年全球IPO活动放缓，A股市场IPO数量与融资额依然领跑全球。调研显示，在资本市场选择方面，A股（36%）和港股（36%）并列为独角兽企业2023年首选的资本市场，而选择美股的为18%（比2020年下降5个百分点）。
• 具体来看，地缘政治的不确定性（中美关系的波动）被受访者视为对公司上市地选择影响最大的外部因素（54%），其次是注册制的稳步推进和落地实施（50%）。这两个因素直接影响到企业上市地的决策。此外，宏观经济因素如市场波动性和全球证券价格波动（50%）、通胀、加息、缩表等也是影响资本市场选择的因素。

• 随着可持续发展、绿色复苏成为全球共识，以及在“30·60”双碳目标和经济低碳转型趋势的推动下，环境、社会和治理（ESG）理念日益受到消费者、股东、投资人等各利益相关方的重视，也契合了企业实现可持续、高质量发展的内在要求。
• 2023年6月，国际可持续准则理事会（ISSB）正式出台了两份ISSB准则终稿，作为全球高质量企业可持续信息披露的基线标准，为外部利益相关方更好地了解企业在可持续相关风险与机遇方面提供了必要的支撑；通过全球统一的可持续披露标准，为利益相关方，尤其是机构投资者，提供了其长期判断投资价值的途径。
• 总体而言，独角兽企业在ESG方面仍有很大提升空间。随着ESG的重要性不断增加，将ESG理念融入企业的可持续增长战略中将变得越发重要。通过建立专门的ESG团队、制定明确的ESG战略、提高ESG信息披露水平和整合ESG考虑因素，独角兽企业可以更好地满足投资者和利益相关方对ESG的期望，并在可持续发展方面取得长期成功。