2022年全球并购行业趋势回顾及2023年展望

市场变革创造交易机会

global ma industry insights 2021h1

普华永道近日推出《2022年全球并购行业趋势回顾及2023年展望》,重点分析能源、公共事业及矿产金融服务医疗健康行业工业制造与汽车科技、媒体及通信(TMT)以及消费市场六大行业的全球投资并购趋势。

2022年不确定的市场环境使全球并购市场趋于放缓,交易量和交易额与并购交易量和交易额创历史新高的2021年相比,分别下降17%和37%,但仍略高于疫情前水平。

短期来看,2023年初的全球经济前景仍有很多不确定性 ,如全球对经济衰退的担忧、各国央行为遏制突破历史高位的通胀而进行的持续加息、地缘政治紧张、监管趋严等。但往往在不确定时期完成的并购交易获得成功的机会更高 - 投资方有更多的机会获得高额回报甚至加速增长。在企业估值被重新调整、交易竞争压力减小以及不良资产交易机会增加的当下,对于心态和资金均准备充分的企业而言,现在正处于并购的黄金时刻。企业可通过并购实现业务转型,重塑业务模式,助力长期发展。根据经验及近期交易情况,普华永道对2023年全球并购交易市场保持乐观。

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能源、公共事业及矿产

2022年,宏观经济和地缘政治风险加剧,以及战争引发的能源危机,为并购交易市场带来了更高的不确定性,能源、公共事业及矿产行业的交易数量和平均交易额均有所下降。尽管如此,能源转型需求作为投资者和企业管理层的关注重点,加之在增强产业链及供应链韧性的背景下,业务融合及产业链一体化的大趋势有望进一步深入,将继续驱动能源、公用事业及资源行业并购活动保持强劲增长态势,在吸引更多投资者加入的同时也将增加并购交易市场的复杂程度。

在地缘政治不稳定和能源转型的全球大环境下,供应链安全对于价值创造和价值保障至关重要,能源、公共事业及矿产行业的头部玩家将持续积极对其投资组合进行优化,为企业自身及其利益相关方的长期可持续发展提供有力保障。生物燃料、关键矿产、国际石油公司上游资产、新能源汽车投资、表后发电、储能及能源解决方案等领域或将成为未来6至12个月的并购热点。

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金融服务

2021年至2022年,金融服务业的全球并购交易数量与交易额分别下降了17%和42%,回调至疫情前水平。交易额的下跌大于交易数量的下跌,部分原因是大宗交易(交易额超过50亿美元)的减少。大宗交易从2021年的21笔减少到至2022年5笔,降幅超过75%。

​金融科技、私募股权及整合将在未来6至12个月有望成为并购热点。ESG、数字化转型和技术、重组是推动2023年并购交易的关键主题​。现有金融业企业正寻求战略合作伙伴关系和整合机会,以提高数字化能力,抵御金融平台和金融科技的冲击,并有效应对来自监管机构的持续压力,无论是现在还是将来,并购都是推动金融服务行业转型的重要引擎。

尽管市场短期内仍存在波动,但市场已经看到了2023年交易量持续稳定甚至增长的可能性。最大的并购机会可能会出现在以客户为主导的转型、供应链、运营、云技术、财务转型以及ESG中。2023年金融服务并购市场将继续发力,但将更为审慎严谨。

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工业制造和汽车行业

2022年相较上年,工业制造和汽车行业(包括航空航天和国防事业、汽车、商业服务、工程和建筑、工业制造等五个细分赛道)的并购数量及金额分别下降了11%和30%。尽管交易环境充满挑战,整个领域的并购活动在2022年重新回到疫情前水平

虽然市场仍不稳定,但这个领域里资产负债表状况良好的企业仍将积极开展并购交易,借以获得新兴技术和服务能力,或通过整合创造规模效益。此外,企业还可通过并购持续强化供应链弹性

从细分行业来看,普华永道对航空航天和国防事业的并购趋势保持谨慎乐观,一方面旅游业逐步复苏,同时国防预算保持稳定;汽车行业的并购将继续以电动化转型为主;工程与建筑行业的并购活动可能因基础设施投资需求增加而保持活跃;由于商业服务业具有一定的反周期性,加之投资者日益重视以技术为主导的解决方案,预计该行业的交易将保持良好水平。

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医疗健康行业

2022年,全球医疗健康行业的并购交易量和交易额分别比2021年下降了23%和46%。尽管今年交易量仍高于疫情前水平,但交易额受冲击尤其严重。在经历了充满挑战的2022年之后,医疗健康行业的创新能力和增长潜力,对投资者的吸引力不断增强,预计并购市场有望在2023年回暖并重新回归正常水平。

由于企业和私募股权基金资金充裕,买家竞相争夺具备创新能力的资产,这将成为推动2023年并购交易活动的关键因素。寻求并购交易机会实现业务转型或重新定位的企业能够为其利益相关者创造长期价值。

在制药与生命科学领域,为实现业绩增长,企业将继续寻求并购机会。普华永道预计,大型制药公司将通过收购生物科技初创企业来填补其研发管线能力的缺口。在医疗服务领域,宏观经济环境压力较大、医疗人员短缺和通货膨胀可能会推动私立医院和护理院的并购交易。远程医疗、医疗科技和大数据分析能够缓解人员短缺压力,赋能医疗服务方实现降本增效,相关赛道持续具有吸引力。

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科技、媒体及通信(TMT)

2022年,在利率上升、通胀加剧、监管趋严,以及地缘政治紧张等多重因素的影响下,TMT行业的投资活跃程度较2021年有所降温,特别是在科技赛道。与创纪录的2021年相比,2022年TMT行业全年并购交易量和交易额分别下降了21%和36%,但与疫情以前的2019年相比,则仍增长了25%和38%。此外,TMT行业在全球并购交易市场依旧占据举足轻重的地位,贡献约四分之一的交易数量和交易金额。

一直以来,TMT行业并购活动以长期结构性增长驱动力为支撑,即数字化和不断变化的市场环境要求企业不断地创新求变。但复杂多变的经济、政治环境及前景的不确定性影响着CEO和投资者的信心。投资者在2023年或将更加谨慎,投资交易活动的开展或面临更多的障碍与挑战,尤其是可能受到更严格监管审查的大型交易。但战略交易及优质目标企业相关的交易仍将持续。

私募股权投资机构仍将是TMT行业并购交易的重要力量。而软件、通信、元宇宙与电子游戏行业将成为2023年的并购热点。​

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消费市场

较2021年,消费品市场在2022年的并购数量和金额分别下降了16%和32%。2023年,虽然通胀和经济放缓直接影响消费支出,但投资者对投资组合的评估以及对业务转型的关注将为消费品市场创造并购机会。

投资者将继续优化投资组合,尤其关注健康消费领域和“直销模式”的投资,以顺应新冠疫情期间加速发展的消费趋势。应对危机的“囤货”习惯以及全新的工作生活方式将推动相关并购活动,并促使企业对增长和利润的战略性关注。

在未来6至12个月,商超零售、消费品、宠物护理与宠物食品及健康消费等能在经济下行期间保持韧性的赛道,或是践行“能力驱动型”并购交易的赛道,将有望成为并购热点。

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